上封信中讲到的是净资产回报率。其实有一个财务指标和它非常像，又不尽相同。对于企业，这个指标更为直接，它就是毛利率。
毛利率是毛利与销售收入的百分比，其中毛利是收入和与营业成本之间的差额，净资产收益率针对的是税后利润。毛利率是税前，不考虑管理成本和财务成本等许多企业经营成本，也不考虑资金周转。一个产品成本是 100 元，卖出价格是 120 元，其毛利率为 20%，一个月内卖出 10 个，毛利率仍然是 20%，不会发生改变。而净资产收益率是讲究期间周转率和总资产的，如果净资产是 1000 元，一个月内如果只卖 1 个，净资产收益率为 20/1000=2%；一个月内如果卖出了 10 个，净资产收益率则为 20*10/1000=20%。
所以，毛利率是衡量产品（或者也是行业）的竞争能力和盈利能力的一个指标，而净资产收益率更侧重于净资产的投资回报状况。企业有了毛利，才会有核心利润。无论作为企业经营者还是投资者，都会去追求一定的毛利率和毛利增长率，作为投资者，应该从毛利率上看这个产品、公司、行业的发展趋势，从净资产收益率上看投资的收益情况。
一些新出现的行业，外界知之甚少，内部人士闷头赚大钱，如果不是通过上市公司年报，很难为外界所知。
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比如玻尿酸，肉毒素，这些名词，即使你没做过整形，但你一定听过，也一定直觉感到它们都很暴利。可如果不是因为那些医疗公司的年报，肯定猜不出来它们甚至比贩毒还暴利。
2016 年，一家做玻尿酸溶液的公司爱美客，要报 IPO 了。以往我们知道，做化妆品的毛利率高，做医疗器械的毛利率也高。爱美客这家身兼「美容+医疗器械」双重属性的微整形行业，必定是赚大钱的公司。可当我们发现一针玻尿酸，成本价 200 块不到，爱美客出厂价就翻了 2～13 倍，再到终端消费者时，就可能卖到上万的价格的时候，还是会惊掉了下巴。这就是毛利率揭露出来的微整形与美容行业的盈利现实。
当然如此
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