同学们，大家好。
今天我们的课程进入到一个新的阶段，接来了的十封信里我们离开对整体市场的研究，进入到个股判断的阶段，这个小节的内容是如何给股票定价。今天是第一课，先从浅处着眼。
现在我们可以假设这样一个情况，你的一位朋友想开一家商店，但前期办货和租店面的费用不足，他打算从你那里搞到一点钱，于是，如果你愿意拿出一点钱来，你和他之间就有了两种选择，或者借钱给他，或者入股。借钱的好处是，不管他的商店，倒不倒，好不好，这辈子只要他活着，他都得还你的借款。这种情况下，你的资金安全有保障。当然，你也别指望得到更多。入股的情形与之有很大的不同，你的钱拿去买货，那些货就得算你的了，如果窝在手里，你就得认倒霉，如果卖出大价钱，你也就赚了大钱。
你的股票等于商店柜台上的货物，这恐怕就是股票最原始的含义。但情况并非总如此简单，比如你不是和朋友合股开店，而是像九寨沟里的藏族居民一样合股开旅馆，接待远方的游客，赚取旅游者的住宿饮食费用，又当如何？九寨沟里的藏民是这样的，他们建旅馆都是一村一寨为单位出资，绝对平均，再从游客那里收取相对高额的费用。实际上，这样的安排杜绝了竞争，在九寨沟那样天高皇帝远的地方，足以构成了漫天要价的条件，九寨沟当地的居民，可以以建旅馆需要的建筑材料的费用入股，而外地的投资者显然没有这种赚取超额利润的天时地利。九寨沟里的旅馆股份的价值是多少？就要用他能够赚到的钱来衡量。
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九寨沟里的藏族居民开设的旅馆
未来的钱也有很多种的赚法，还是用九寨沟的例子，大的趋势是越来越多的人热衷于旅游，九寨沟这样的人间仙境却是有限的！在九寨沟开旅馆，可以肯定的是收益会稳步增加，但增加到什么程度呢？旅游业的特色是坐等旅行者上门，数目不可能无限扩张，尤其九寨沟的共产主义分配体制，也限制了部分村寨的旅店，用竞争手段拉客人。
直到今天，九寨沟作为一个整体都没有上市。对九寨沟利益收益分配的观察来自于我十几年前去
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