同学们，大家好。
又到了逢十的日子，我们这个价值投资的专题就要结束了。今天我们讲一个估值指标 PEG，把它拎出来放在价值股与成长股投资中，是因为这个指标兼顾了静态估值的价值属性和成长股估值的成长属性，特别适合给价值投资做定量分析。
PE，也就是市盈率，这是我们最常提到的一个估值指标了。后面加一个 G，增长率，我们得到了一个市盈率与增长率的比值。通过它，我们可以比较中庸地看待企业，既关照到企业能赚多少钱；同时还可以考虑到企业的成长性。
市盈率指标的提出，为的是寻找价格低于公司表现或资产状况股票。PE 将价格因素与用每股盈利代表的历史表现联系起来，但同时却屏蔽了市场对公司未来发展和风险的预期，单纯的运用低 PE 标准在选择被低估的股票时可能被误导。比较典型的是那些有高成长潜力的公司，通常有较高的 PE，而低 PE 的股票，不是成长预期较低就是风险较高。单纯考察 PE 指标，挑出来的股票可能包含成长前景不佳或是具有极大不确定性的公司。仅单纯的寻找市盈率低的股票而不加任何附加条件，很可能会得到一大堆处于困境中的股票。
我们前文提到过，一家成长率达到 50% 的企业，5 年后其利润就是现在的 7.5 倍了，对应的静态估值也就应该提升 7.5 倍了。在这家企业没有展露出成长能力的时候，投资者会给它一个比较保守的估值，比如 10 倍市盈率吧，可一旦它跑起来，就不应该还是 10 倍了吧，那应该是多少呢？也总不该是市梦率的几百倍的估值吧。这时候我们引入了 G，（growth rate）。看增长会给估值带来什么变化。
从公式可以看出，PE 蕴含着股价的信息，PEG 是一个股价相对于收益增长率的比值。市盈率的静态估值中，引入了增长因素，也就加入了对企业前途的评估，从而又减少了股票估值过程中的一个不确定性。正如 PE 是为了寻找在业绩方面被低估的股票，PEG 的引入，目的是找出相对于盈利增长率来说估值较低的股票。直观来讲，PEG 越高，代表该公司的股价有被高估的可能性，不建议买。反之，PEG 越低，代表该公司的股价有被低估的可能性。
如今中国的经济增速已经从两位数降低到了 6% 到 7% 的新常态。对个人来说，如果你的年均工资增长率也和社会经济增长同步，就应该满意了吧，至少就不必焦虑了，因为你达到了
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