同学们，大家好。
这一封信我们主要比较一下 A 股与香港上市公司。实际上，因为沪港通和深港通这两种互联互通的机制，A 股已经和港股快变成一个市场了。而港交所是全球几大交易所之一，投资者来自于世界各地，即使有南下内地的资金源源不断，可总体上这里仍跟着海外市场的脉搏在搏动。港股就是一面以国际市场为标杆的镜子，A 股照照镜子，就能找到很多投资机会。
其实，这两年主导 A 股行情走势的主旋律正是大蓝筹的向上回归和中小市值股票的向下回归，两种走势相互交织，无论在大的波段行情上还是在一天两天的日常波动上，这些特点都能表现出来。股民们把这个现象形象地比喻为「二八行情」和「一九分化」。
所谓二八行情是股票市场行情中，占二成的股票品种持续上涨，另外占八成的股票却持续下跌的现象的一种描述。过去，二八行情是指大盘蓝筹股指标股的权重股的上涨行情，当股市出现二八这种行情时，一般只有前述这一类股票在涨，而其他八成的中小市值的股票却在跌。在昔日以中小盘股票炒作为主导的市场中，这是一种再正常不过的现象。当中小市值或者题材股的股票涨到一定程度，有调整休整的要求，这时候那些严重滞涨的大盘股就有价值提升的要求，它们往往会在大盘的关键时刻带领指数冲关。或者，当大盘涨到一定的高位，大盘股的集体上扬往往是掩护其他中小市值股票出货。
可现在，一九现象和二八现象却成了市场的主旋律。尤其是今年，中国股市今年出现了极度分化，分化为「漂亮 50」和「要命 3000」，以金融股为代表的「漂亮 50」不断创出高点，而以创业板为代表的「要命 3000」则不断创出新低，虽然大盘指数没有什么变化，但绝大多数投资者却亏损惨重，什么原因导致 A 股出现如此画风？
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从今年上半年数据来看，公募基金上半年净申购只有 100 多亿，私募基金上半年整体规模则萎缩 4000 亿，保险资金基本持平，散户则持续撤离股市，由于反映散户资金面的保证金数据出现持续流出，管理层
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