尽管上升五浪下跌三浪构成了波浪理论的基本形态单位，但上升浪与下跌浪却不是对波浪的最本质的提法。本质的提法应该是进攻浪与调整浪。比如在下跌的主要趋势下，进攻浪就是下跌浪，而下跌浪是五浪。可在上升的大趋势下，下跌的子浪是调整浪，调整浪则是三浪结构。
判断进攻浪与调整浪的方法很简单，看它与上一级别的波浪的方向是否一致就足够了。
下面我以一个上升的 5 浪和下跌的 3 浪为例子，讲解每一个浪的大概的性质与特点。
首先是进攻浪中的 5 个浪。
1 浪：处于市场底部，表面上往往与熊市里的反弹相似，一浪在上升五浪中，可能是最小的一个浪，但有时也很大，具有爆发性，在主要的底部形态中尤其如此。
2 浪：是一浪的回撤，因为此时熊气尚未散尽，回撤的幅度通常比较大，有时几乎吞噬掉全部的上涨，但因为一个全新的行情已经开始，所以股价将在一浪起点的上方企稳。
3 浪：也称主升浪，最具爆发力的上涨再次发生，走势极为活跃，突破跳空，成交量剧增，伴以铺天盖地的利好传言，第三浪的上升是最为健康的一浪，充足的进场资金，投资者良好的心态，只是市场一片沸腾，却无恐惧之心。
4 浪：往往是比较复杂的一浪，波浪理论的交替规则告诉我们，第四浪与第二浪经常有互补现象，一个简单则另一个就复杂，波浪理论的另一个法则，4 浪不能与 1 浪重叠，也使得判断此浪有规律可循。
5 浪：市场上升的顶部，常常有一种今朝有酒今朝醉的欢乐气氛，但已有大批三浪中的主力股票滞涨，尽管鸡飞狗跳，但市场总体上升乏力，投资者恐惧风险，却又不忍心离场，心态矛盾。
其次是调整浪中的 3 个浪。
A 浪：此时的投资者多心存侥幸，以为这只是一个回调而已。A 浪的深度通常都不大。
B 浪：叫人上当的把戏，是多头陷阱，是投资者的投机者的天堂，也是小户投资人心态上的放纵，要不就是僵化、不知变通的自满。这是布雷彻特说的话。此时很多人以为市场又该反转了，但只要涨到重要的压力区域就调转回头。
C 浪：是极具破坏性和杀伤力的一浪，噩梦般的经历。投资者看不到底，看不到股票的价值，唯愿贱卖出局。
艾略特和他的追随者们，把波浪理论描述成为一个无所不包，完美全能的投资哲学。他们认为，即使是
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