第 33 节 成长股之父费雪（第1页）

前文我们说到巴菲特称自己的投资方法是 85% 的格雷厄姆和 15% 的费雪的结合。格雷厄姆是偏重保险的打折股的投资策略，费雪则是看重企业增长潜力的成长股投资。

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菲利普·费雪（Philip A. Fisher，1907～2004）

论年龄，菲利普·费雪年岁比格雷厄姆小 13 岁，13 年的时代差异，孕育出了截然不同的投资理念，我想既有偶然因素，也说明那个时代资本市场变化很快。费雪是 1928 年入行，做的是证券统计员，即是后来的证券分析师。后来又做过投资顾问，接着又创立了自己的投资管理咨询公司，选取高成长的股票向客户推荐。

1954－1969 年是费雪辉煌腾达的 15 年。他所投资的股票升幅远远超越指数。1955 年买进的德州仪器到 1962 年升了 14 倍，随后德州仪器暴跌 80%，但随后几年又再度创出新高，比 1962 年的高点高出一倍以上，换言之比 1955 年的价格高出 30 倍。1960 年代中后期，费雪开始投资摩托罗拉，持有 21 年，股价上升了 19 倍。也正是这段时间，1957 年费雪出版了自己的第一本投资学著作《怎样选择成长股》，这本书的英文名字是 Common Stocks and Uncommon Profits，字面意思是普通股和不普通的盈利，或许当时的投资者还没有凝练出成长股这一概念吧。也的确，在一次采访中费雪说过，「我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，「成长投资」这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢「。总之费雪横空出世指明了股市投资的另一个重要方向。

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