姬琰目光微凝：“还有何重要之事？速速道来。”

陆临川答道：“回陛下，发行国债，除了要有坚实之担保物以取信于人外，更需同步设立一个‘交易所’，亦可谓之‘二级市场’，用以保证百姓可随时转移手中债务。”

姬琰眉头微蹙，疑惑道：“朝廷向民间借贷，立下字据，约定日期本息偿还便是。为何还要多此一举？况且，债务本就有期限，若允许提前转卖，朝廷如何管控？”

陆临川解释道：“陛下，譬如有一农人，家境尚可，购得一张面值百两的国债凭券，其上明白写着‘借白银一百两，五年后还一百一十两’。表面看来，到期可得十两利息，似有薄利。然世事难料，若此农人家乡突遭大旱蝗灾，颗粒无收，家小嗷嗷待哺，急需银钱买米救命，想立刻变卖此券换取救命、周转的现银，则难如登天！”

“其难处有二：其一，急切间难以寻到愿意接手此券之人；其二，纵使寻到，对方见卖主急用钱，必会极力压价。这张面值‘百两’的凭券，在急迫的卖主手中，可能只值五十两、四十两，甚至二十两！”

“百姓一旦体会到此券入手便如同‘死钱’，难以在需要时‘变活’，购买国债的热忱必将骤降。”

陆临川见皇帝若有所思，进一步解释道：“反过来看，有需钱之急迫者，就必有觊觎厚利之投机者。若无一个公开、稳定、有规可循的交易之所，则必有奸猾之徒专事低价收购此类‘死钱’国债。”

“他们利用卖主的急迫和无路可走的窘境，将朝廷信用担保的‘百两’凭券，肆意压至三四十两甚至更低贱的价格购入。”

“长此以往，人们就会亲眼所见，朝廷的‘信用’凭证在民间竟成了可以随意打折、贱如草芥之物。这比朝廷直接加赋征税更为恶劣，因为它从根本上蛀蚀了国家信誉，恶果不可估量！”

他最后点出更深层意义：“再者，一个运作顺畅的国债交易市场，亦是洞察国势民情的‘晴雨表’。若国债价格普遍、持续地下跌，则意味着精明之人已对朝廷偿债能力或时局前景投下了不信任之票。”

“此等市价波动，便是向朝廷示警的烽烟。故臣断言，此‘交易所’之设，绝非点缀，实乃关乎国债成败、乃至国家信用安危的生死攸关之事。”

陆临川说得头头是道，姬琰听得茅塞顿开。

国债价格如同水面波纹，其涨跌沉浮，能清晰映照出民意，看似简单，背后牵扯的关节竟如此深远复杂……

若
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